中、美、欧、日“央行战争”正式引爆?

中、美、欧、日“央行战争”正式引爆?

随着欧洲央行暗示着推出更多刺激政策之后,紧接着中国央行也接着在上周五无预警性地“双降”,调降目存、贷款利率以及法定存款准备金率。

这类宽松对股市而来虽然是利多,但投资者在买进前应先想清楚,这是个经济强劲或是衰弱的信号。

首先可以注意到的,这次的“双降”就在第3季GDP公布后不久,而第3季GDP为年增6.9%,出现意料中的成长放缓。但考虑到8月的股市动荡,这样的表现其实不弱,而且在“调结构”的考量下,相对仍然健康。

如同许多评论家指出的,中国的GDP数字,常常是看官方要填多少而定。周五的“双降”证明了这一点。

中、美、欧、日“央行战争”正式引爆?

值得注意的是,全球不是只有中国在宽松。就在中国降息前,欧洲央行才清楚表明,他们打算在12月扩大量化宽松,而已经是-0.2%的利率,还有可能再调低。本周日本也值得观察,他们一直准备推出更多刺激措施。这类宽松预计会让欧元、日元走低,结果美元将会上涨。

由于美国也有经济放缓迹象,并且担心美元被推得更高,因此一直推迟原先的升息计划。

与全球其他央行相比,中国央行的优势在于,中国现在的基准利率4.35%,还有很大的操作空间,不像多数央行是在零利率或负利率间痛苦抉择。但坏消息是,中国有可能被迫一降再降,例如经济顾问Gerard Lyons就认为,中国迟早将加入其他央行的行列。

一再宽松的结果,就是效果一次次减弱。QE发挥效用的方式,一是通过汇率,但所有国家都宽松,货币贬值也难以达成。而由全球贸易普遍减少的情况也说明,竞贬只是拆东墙补西墙。

既然中国、日本、欧洲进一步宽松,美国迟不升息,都在设法刺激经济、避免通缩的威胁,这样有什么问题吗?

本周美联储将举行货币政策会议,欧洲、中国等地对于全球金融市场再度挑起战火,美联储又将如何接招?全球市场都在屏息以待。

欧洲央行总裁德拉吉于上周四表示,欧洲央行正在研拟对抗通缩和刺激经济成长的新方式,最快将在十二月公布,德拉吉此话一出,美元兑欧元应声出现大涨。

而市场认为欧洲央行是否将会在十二月份时启动升息,目前美联储看来是很明显地采取较为谨慎的态度。

欧洲央行的行动很可能大大增加美联储再度延后升息的可能性。

据《爱尔兰独立报》报道,MarcoValli亦曾表示,欧洲央行绝对会启动“QE2”。

市场此前普遍预期美联储将在今年九月份进入升息循环,但美联储表示,受中国经济放缓及全球金融市场动荡影响,美联储在九月份时暂缓升息。

而中国央行在上周五倏忽间宣布降息,这也是中国今年以来的第六次降息,市场认为,央行此举将有助于缓解大家对中国经济前景的担忧。

但考虑到欧洲央行可能进一步降息或扩大QE规模,美联储将必须考量到:美、欧两大央行间货币政策分歧性加大,可能造成的利弊得失。

美银美林(MerrillLynch)全球经济学家EthanHarris对此则持相反观点,Harris认为,美联储很可能受到德拉吉先前谈话的影响,进而采取升息的动作。在欧洲央行可能推出更多的刺激政策的预期心理之下,美元将会大幅走升,进而损害美国经济。

并且在欧洲央行的声明影响之下,美国的市场利率以及美股可能都将大幅走扬。Harris说道:“每个人都认为美联储将会因此停止动作,但我认为相反的这更可能加速美联储采取行动。”

而受到日本经济成长第二季出现萎缩的影响,考量到日本很可能重新陷入衰退,目前日本央行也正在考虑扩大宽松政策。

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328170000:2017-09-27 00:24:19